原标题：宏柏新材成本局一：证监会去职东谈主员或“神隐”第四色vvvv88

《金证研》南边成本中心 池恩/作家 易溪 南江 映蔚/风控

跟着新国九条的发布，证监会于2024年4月26日就《证监会系统去职东谈主员入股拟上市企业监管章程（试行）》公开征求主张。相较于2021年5月出台的监管规则适用指激勉行类第2号，新制定的去职东谈主员监管章程进一步将加强要点东谈主员管理、扩大去职东谈主员监管边界、淡薄更高的核查条件。不错看出，证监会关于去职东谈主员入股拟上市企业的监管愈加严格。

2020年8月，（以下简称“宏柏新材”）到手登陆成本市集，此前2016年，江西省和光电子科技有限公司（以下简称“和光电子”）入股宏柏新材，2021年限售废除即减捏或赢利超六千万元。需要指出的是，和光电子2019-2020年继续花式的捏有东谈主，或系证监会去职东谈主员项春生。至此，证监会去职东谈主员项春生，与宏柏新材的鼓励和光电子是否掩饰利益关系？

而2022年2月，适逢项春生从证监会去职满十年，同庚年末，“同名深邃东谈主”项春生成为宏柏新材新增的前十大鼓励。而“深邃鼓励”项春生在2023年7月至9月期间或至少减捏逾500万股，限制同庚9月末退出宏柏新材前十大鼓励行列。减捏期间，2023年7月14日，宏柏新材成交量大增早于利空音信，且预报公布今日，宏柏新材股价涨跌幅为-0.54%，下一个往畴昔的股价涨跌幅为-3.02%。基于上述情形，宏柏新材的“深邃鼓励”项春生，是否与证监会去职东谈主员项春生为归并东谈主？值得和顺。

一、和光电子上市前入股或与证监会去职东谈主员关系匪浅，限售废除即减捏赢利超六千万元

证监会去职东谈主员入股拟上市企业的情形系证监会核查要点。研究发现，宏柏新材的鼓励和光电子昔日的继续花式捏有东谈主，或属于证监会去职东谈主员“项春生”。

1.1 2024年4月宏柏新材刊行可转债，彼时和光电子以原鼓励身份参与配售后即晓示再减捏

2023年3月23日，宏柏新材公布拟向不特定对象刊行可调遣公司债券的策划，拟召募资金总额不擢升10亿元。尔后2023年9月11日，宏柏新材将前述召募资金额下调至9.6亿元，其中补充流动资金项主见拟干与募资额从3亿元下调至2.6亿元。

2024年1月24日，证监会应许宏柏新材刊行可转债的注册苦求。限制4月23日，宏柏新材完成可转债的刊行。

2024年5月14日，宏柏新材刊行的可调遣公司债券于上交所上市，开动转股价钱为7.51元/股，不低于召募阐扬书公告日（即2024年4月15日）前二十个往畴昔公司股票来往均价和前一个往畴昔公司股票来往均价。

据宏柏新材签署日为2024年4月15日的向不特定对象刊行可调遣公司债券刊行公告（以下简称“可转债刊行公告”），本次刊行的可转债分为两个部分。一是，宏柏新材该次刊行的可转债在股权登记日2024年4月16日收市后登记在册的原鼓励扩充优先配售。二是，社会公众投资者通过上交所来往系统参加网上刊行。

其中，原鼓励可优先配售的可转债数目，为股权登记日收市后捏有的宏柏新材股份数按每股配售1.567元面值可转债的比例磋议可配售可转债金额，再按1，000元/手调遣成手数，每1手为一个申购单元，即每股可配售0.001567手可转债。

据宏柏新材签署日为2024年5月7日的鼓励辘集竞价减捏股份策划公告，限制2024年5月7日，和光电子捏有宏柏新材股份371万股。上述股份均为和光电子在宏柏新材初次公斥地行股票并上市前取得及宏柏新材上市后以成本公积转增股份的股份。

经测算，若和光电子参加宏柏新材的可转债配售，和光电子动作原鼓励最多可认购5，813手，对应可配售可转债金额为581.3万元。

据可转债刊行公告，限制2024年5月9日，和光电子是宏柏新材第九大可调遣公司债券捏有东谈主，捏有量为581.3万元，占刊行总量的比例为0.61%。

由上可知，和光电子以原鼓励的身份参与可转债配售，且“顶额”认购了宏柏新材的可转债。

值得贵重的是，据宏柏新材2024年5月7日发布的减捏策划公告，参与可转债认购后，2024年5月7日，和光电子即晓示将通过辘集竞价的花式将其当今捏有的宏柏新材371万股（占总股本0.61%）一起减捏。这次竞价来往减捏期间为2024年5月把28日-2024年8月27日。

据宏柏新材2024年7月22日发布的鼓励辘集竞价减捏股份成果公告，限制2024年7月22日，和光电子已通过辘集竞价花式减捏371万股，占宏柏新材现时股份总和的0.61%。

而上述再融资策划背后，或掩饰一系列成本“故事”。

1.2 2016年和光电子以职工捏股平台的价钱入股，2021年限售废除即减捏或赢利超六千万元

先将“眼神”放在和光电子入股宏柏新材的经由。

据宏柏新材签署日为2020年7月30日的初次公斥地行A股股票招股阐扬书，2016年8月5日，宏柏新材的控股鼓励HUNGPAI CHEMISTRY CO.， LIMITED，向和光电子、职工捏股平台景德镇涌泉投资磋商搭伙企业（以下简称“涌泉投资”）转让其捏有宏柏新材9.89%的股权，转让价钱为1.91元/注册成本。其中，和光电子以2，825.64万元认购宏柏新材1，479.39万元出资额。

况且，涌泉投资该次入股系通过受让股权花式对职工进行激励，外部投资者和光电子看好宏柏新材发展而入股。

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即彼时，外部投资者和光电子入股宏柏新材的价钱与职工捏股平台涌泉投资入股的价钱一致。

据宏柏新材公告，2020年8月12日，宏柏新材在上海证券来往所主板上市，彼时和光电子捏有的宏柏新材1，494万股（占宏柏新材4.5%的股权）限售股上市流畅。

尔后，2021年9月23日，和光电子发布了《鼓励减捏股份策划公告》，晓示其将于2021年10月22日至2022年4月21日，通过辘集竞价或大量来往花式减捏股份共计不擢升730万股（即占宏柏新材现时总股本的2.2%）。

限制2022年4月23日，和光电子本次减捏策划时刻届满，其累计减捏694万股，占宏柏新材总股本2.09%，减捏总金额为9，369万元。减捏完成后，和光电子仍捏有宏柏新材800万股，捏股比例为2.41%。

值得一提的是，在和光电子上述减捏期间，2021年12月22日，宏柏新材发布公告称其拟以辘集竞价来往花式回购股份。其中，回购价钱拟不擢升20元/股。

据东方资产Choice数据，在上述回购决策审议通过前30个往畴昔历间，宏柏新材的股价最低为12.52元/股，最高为15.6元/股。

也便是说，废除限售2个月后，和光电子进行第一次减捏。经测算，黄药师对比其入股宏柏新材支付的2，825.64万元，和光电子通过这次减捏或赢利6，543.36万元。而在此期间，宏柏新材或拟以高于市集价的价钱进行股份回购。

1.3和光电子曾与东方金石使用归并电话第四色vvvv88，电话捏有东谈主或为证监会系统去职东谈主员项春生

再看和光电子的鼓励情况。

据市集监督管理局数据，限制查询日2024年7月19日，和光电子的鼓励为项冬荣、项加富，和光电子建树于2016年5月5日。

据证券投资基金业协会，北京东方金石私募基金管理有限公司（以下简称“东方金石”）建树于2021年5月12日，其实控东谈主系项春生。

2019-2020年，和光电子的企业继续电话均为18*******55。2021-2023年，东方金石的企业继续电话均为18*******55。

据支付宝平台信息，限制查询日2024年7月19日，上述电话对应的用户名为“春生”，实名认证信息为“项*生”。

不错看出，上述电话的领有者或系东方金石的实控东谈主项春生。

另外，据市集监督管理局数据，北京东方金石资产管理有限公司（以下简称“金石资产”）建树于2014年12月25日，建树起至2019年5月，金石资产的鼓励均为张汀、项加富。

2018年，金石资产的企业继续电话为13*******94。2022年，和光电子亦曾使用该号码动作企业继续电话。

凭据支付宝平台信息，限制查询日2024年7月19日，该号码对应账号的用户名为“加富”，实名认证信息为“项*富”。

换言之，至少在2019年前，金石资产系项加富投资的企业。

据市集监督管理局数据，2014-2017年，金石资产的企业继续电话均为18*******55。而前文提到，该电话属于项春生。

由上可知，早在2014年，金石资产使用的继续电话指向项春生，且彼时金石资产其中又名鼓励项加富与项春生的姓氏一致。且2019年及2020年，和光电子使用项春生的电话动作企业继续电话。

而回到项春生身上，据中国证券投资基金业协会信息，限制查询日2024年7月19日，项春生系东方金石的实控东谈主。其中，2006年7月至2012年2月，项春生在中国证券监督管理委员会的海外互助部处任副处长。

也即是说，项春生属于证监会系统去职东谈主员。

1.4 “国九条”重申从严管理证监会去职东谈主员，宏柏新材或未露馅项春生与和光电子的关系

2019年4月26日，证监会受理宏柏新材的上市苦求材料。2020年7月17日，证监会核准宏柏新材初次公斥地行股票。从提交讲演材猜想核准上市，宏柏新材消耗了15个月的时刻。

2024年4月12日，国务院发布新“国九条”，该主张指出，需从严从紧完善去职东谈主员管理，整治“影子鼓励”、政商“旋转门”等问题。况且，证监会同步发布《证监会系统去职东谈主员入股拟上市企业监管章程（试行）》，加强对去职东谈主员失当入股情况的核查。

可见，证监会去职东谈主员入股拟上市企业的情况是证监会和顺的要点。

而经《金证研》南边成本中心研究发现，限制查询日历2024年7月19日，宏柏新材提交的上市讲演材料以及上市后发布的公告均未说起项春生与和光电子的关系。

简言之，2016年彼时宏柏新材尚未上市，和光电子入股宏柏新材，2020年8月，宏柏新材到手上市挂牌。2021年，和光电子通过减捏或赢利超六千万元。凑巧的是，2019年及2020年，和光电子使用证监会去职东谈主员项春生的电话动作企业继续电话。这其中，宏柏新材鼓励和光电子与证监会去职东谈主员项春生，是否掩饰利益关系，值得和顺。

二、成交量大增早于利空音信，证监会去职东谈主员“同名深邃东谈主”曾现身前十大鼓励

关联和光电子的减捏“故事”仍在继续。2022年头，项春生从证监会去职已满十年。昔日年末，与项春生“同名深邃东谈主”成为宏柏新材新增的前十大鼓励，2023年7-9月，“深邃东谈主”项春生至少减捏超500万股。

真谛的是，2023年7月14日晚间，宏柏新材发布2023年上半年级迹预报，称2023年上半年净利润下滑超好像。预报公布今日，宏柏新材的股票成交量大增，且股价涨跌幅为-0.54%，下一个往畴昔2023年7月17日的股价涨跌幅为-3.02%。

2.1 2022年6月和光电子以大量来往减捏690万股，同庚年末“项春生”成为新增的前十大鼓励

前文提到，2022年4月23日，和光电子已完成第一次减捏。通过该次股份减捏，和光电子或赢利超六千万元。

据宏柏新材签署日历为2023年6月26日的鼓励减捏股份成果公告，限制2023年6月25日，和光电子完成第二次减捏，其通过大量来往花式减捏690万股。

据上交所露馅的信息，2022年12月至2023年6月期间，宏柏新材的股票共发生3次大量来往，时刻分歧为2022年12月27日、2023年1月6日、2023年1月19日，成交量分歧为330万股、200万股、160万股，成交金额分歧为4，527.6万元、2，760万元、2，368万元。

经磋议，上述3次来往的总成交量为690万股，总成交金额为9，655.6万元。

上述3次大量来往，在总成交量与成交期间方面，与和光电子上述减捏情况雷同。

值得一提的是，2022年年末，“深邃东谈主”项春生成为宏柏新材的新增前十大鼓励。同期，限制2023年3月31日，项春生捏有宏柏新材691.03万股。

据宏柏新材2022年年度阐扬以及2023年第一季度阐扬，限制2022年12月31日，项春生新增成为宏柏新材股前十大鼓励，捏有330万股。限制2023年3月31日，项春生捏有宏柏新材691.03万股。

再看宏柏新材大量来往的价钱。

据上交所露馅的信息，前述3次大量来往的来往时刻分歧为2022年12月27日、2023年1月6日、2023年1月19日，成交价分歧为13.72元/股、13.8元/股、14.8元/股。

据东方资产choice数据，在计划不复权的情形下，2022年12月27日、2023年1月6日、2023年1月19日，宏柏新材今日股价的最廉价分歧为15元/股、15.32元/股、16.1元/股。

2.2恰逢市集严查去职东谈主员入股情况，2022年2月项春生自证监会去职满十年

据证监会2021年4月19日发布的公开信息，近期，有媒体报谈证监会系统去职东谈主员突击入股拟上市公司，激勉各方和顺。

证监会对此高度嗜好，坚捏从退缩监犯违章“造富”、神往市集“三公”秩序、加强监管军队廉政建造的高度动身，坚捏问题导向、举一反三，全面排查在审企业，对存在系统去职东谈主员入股情形的，加强核查露馅，从严审核把关，同期正攥紧补都轨制短板，系统圭表去职东谈主员入股举止。

尔后，证监会于2021年5月28日发布监管规则适用指激勉行类第2号，条件刊行东谈主提交刊行苦求文献时，应当核查刊行东谈主是否存在去职东谈主员入股且其入股是否属于失当入股的情形。

据中国证券投资基金业协会信息，2012年2月，项春生从中国证券监督管理委员会的海外互助部处去职。

也即是说，在2022年2月之后，项春生从证监会系统去职已满十年。

梳理可知，2019-2020年，和光电子或使用证监会去职东谈主员项春生的电话动作企业继续电话。基于鼓励和光电子与证监会去职东谈主员项春生的“关系”，宏柏新材新增鼓励“项春生”与证监会去职东谈主员是同名，如故归并东谈主？要是归并东谈主，2021年证监会严查系统去职东谈主员入股拟上市公司，2022年“项春生”已从证监会去职逾十年。种种异象，值得和顺。

2.3限制2023年9月末，项春生退出宏柏新材前十大鼓励名单或减捏逾500万股

据上交所于2017年5月27日发布的上海证券来往所上市公司鼓励及董事、监事、高档管理东谈主员减捏股份实施笃定（上证发〔2017〕24号），特定鼓励减捏，指大鼓励除外的鼓励，减捏所捏有的公司初次公斥地行前股份、上市公司非公斥地行股份（以下统称“特定股份”）。

第五条表示，特定鼓励罗致大量来往花式进行减捏的，受让方在受让后6个月内，不得转让所受让的股份。

如果“深邃东谈主”项春生通过大量来往受让和光电子在首发前赢得的宏柏新材股份，该部分股份有6个月的锁依期，“深邃东谈主”项春生受让的股份或分歧在2023年6月27日、7月6日、7月19日才解锁。

据宏柏新材2023年半年度阐扬，限制2023年6月30日，项春生捏有宏柏新材914万股。

据宏柏新材2023年第三季度阐扬，限制2023年9月30日，项春生退出宏柏新材的前十大鼓励名单。此时，宏柏新材第十大鼓励的捏股数为385.73万股。

需要阐扬的是，2023年5月31日，宏柏新材完成2022年度权力分拨实施责任，以成本公积向整体鼓励每股转增0.4股。

可见，由于限制2023年9月末，项春生还是不是宏柏新材的前十大鼓励，彼时第十大鼓励捏股数为385.73万股，即项春生的捏股数目比第十大鼓励还少。进一步经测算，在2023年7月至9月期间，深邃东谈主“项春生”或至少减捏528.27万股。这其中，项春生是否还捏有宏柏新材的股份？尚未可知。

2.4 2023年7月14日晚间发布事迹预报称净利润暴跌，而当日来往量大增股价下落0.54%下个往畴昔下落3.02%

需要指出的是，2023年7月14日晚间，宏柏新材发布2023年半年度事迹预报称，2023年上半年，由于含硫硅烷等主要居品销售价钱下滑，导致事迹较上年同期呈现较大幅度下滑。

其中，宏柏新材瞻望2023年半年度已矣的归母净利润与上年同期比较，同比减少85.29%至89.07%。

据宏柏新材2023年半年度阐扬，2023年上半年，宏柏新材已矣商业收入6.61亿元，同比增速为-30.57%，已矣归母净利润0.29亿元，同比增速为-87.69%。

上述2023年半年度事迹预报公密告布后的第一个往畴昔2023年7月17日起至2023年9月30日历间，宏柏新材的股价呈走低趋势。

据2022年1月校正的《上海证券来往所股票上市规则》，若公司瞻望半年度经商事迹已矣盈利，且净利润与上年同期飞腾或者下降50%以上，应当在半年度已矣后15日内进行预报。

而据最新校正的《上海证券来往所股票上市规则》，公司瞻望半年度经商事迹将出现“已矣盈利，且净利润与上年同期比较飞腾或者下降50%以上”，应当在半年度已矣后15日内进行预报。

值得贵重的是，据公开信息，宏柏新材发布上述事迹预报的时刻为2023年7月14日晚间。

据东方资产choice数据，2023年7月当月，宏柏新材的股票成交量于14日达到最高，数目为537.17万股。另外，7月3日至7月13日历间，宏柏新材每个往畴昔的总成交量均最高不擢升350万股。

且上述半年报预报发布当日，即2023年7月14日，宏柏新材的股价涨跌幅为-0.54%，下一个往畴昔2023年7月17日的股价涨跌幅为-3.02%。

可见，7月14日晚间，宏柏新材发布其2023年上半年净利润下滑超好像的事迹预报。值得贵重的是，在7月14日今日，宏柏新材的成交量大增，但股价小幅下滑，下个往畴昔的股价跌幅逾3%。

简而言之，2022年，宏柏新材新增的前十大鼓励“项春生”，与证监会去职东谈主员项春生“同名”。限制2023年三季度末，“深邃东谈主”项春生退出宏柏新材的十大鼓励之列，彼时或至少减捏逾500万股。凑巧的是，证监会去职东谈主员项春生与鼓励和光电子或“关系匪浅”。这其中，上述新增的“深邃鼓励”项春生与证监会去职东谈主员项春生是否为归并东谈主？值得和顺。

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